論凱恩斯

凱恩斯對投資的看法 : "投資是人類生活和各種活動中的一個層面, 其中的勝利、安全和成功, 永遠屬於少數人,而不是大多數人。當你發現有人同意你的說法時,你最好趕快改變心意。從經驗中我學習到, 當我可以說服保險公司董事會買進某支股票時,也正是賣出該支股票的大好時機。"

漫步華爾街(二)

為什麼技術分析還這麼廣受歡迎呢? 技術分析之所以大受青睞, 部份原因是它滿足人們急著做事的衝動, 另外也因為技術分析鼓勵投資人頻繁交易, 因而備受以佣金為生的股票經紀人推祟。

基本分析雖然較合理, 但仍舊有以下三項缺點:
1. 基本分析所使用的公司資訊和分析方法, 可能就是不正確的。
2. 企業內在價值的評估可能有誤。
3. 企業的股價在許多年後, 可能還無法反應出企業的內在價值 ( 也有可能, 股價永遠都無法反應出企業的內在價值)。

漫步華爾街(一)

過去的股價變動無法用來預測未來的股價趨勢。技術分析的中心主張就是錯的, 奉技術分析為圭臬的投資人, 不但不可能賺到錢, 且徒然讓股票經理人賺取更多的酬金。

如同擲許多次硬幣, 正反面出現的機率, 表面上看來所產生的模式好像有意義, 其實這種結果根本完全靠機率。不管先前是正面出現的機率較高、或者是反面出現的多, 都不影響下一次硬幣是正面或反面的機會, 所以任何表面上的模式都僅是一種錯覺罷了。

阿當史密斯 - 金錢遊戲

如果你不了解自己, 那麼"想在股市中了解自己, 你可要付出昂貴的代價"。

史密斯相信隨機理論, 也贊同凱恩斯的論調: 股市有點像玩大風吹, 大家都知道音樂一停, 就一定會有人沒位子坐。 享受這場遊戲, 否則就別玩。